ENFOQUE GLOBAL

El FMI advierte que los riesgos siguen latentes

Escrito por José Luis Ortiz Santillán
Viernes, 15 de Abril de 2011 09:55

El Fondo Monetario Internacional (FMI) está de vuelta. En efecto, al FMI lo ha revivido la crisis económica internacional iniciada en 2008 con la crisis inmobiliaria en los Estado Unidos y el Grupo de los 20 (G20) países más desarrollados, que tienen como motor y guía al Grupo de los 7 (G7) países más ricos. Ahora no pasa un día sin que se publique un informe o se produzca una entrevista o un comunicado de prensa donde se vierta una opinión sobre la evolución de la economía mundial por parte del FMI.
EL FMI acaba publicar en su Informe Sobre la Estabilidad Financiera Global, que la estabilidad financiera global ha mejorado con el regreso del crecimiento económico, gracias al haber mantenido políticas monetarias y fiscales adecuadas, por lo que hoy no hay lugar para complacencias y ni para bajar la guardia. Para el FMI, contrario al criterio de ciertos líderes del planeta que pregonan el fin de la crisis, los riesgos siguen latentes y están ahí a la vuelta de la esquina, especialmente en el sector bancario europeo, según se desprende del informe del FMI, presentado el miércoles 12 de abril en Washington.
José Viñals, Director de Mercados Financieros y Monetarios del FM, al comentar el informe, no ocultó el hecho que los bancos del viejo continente necesitan llevar a cabo serias reformas para reestructurarse y evitar ser el centro de una nueva crisis financiera, planteando que ello comprende al menos el 30% de los establecimientos, es decir, una quinta parte de los activos totales tienen un ratio (proporción) de capital básico de un nivel inferior al 8% que pone en riesgo la estabilidad financiera del sistema capitalista aún si reformar.
Como se señala en el preámbulo del Informe, José Viñals expresó que « el fortalecimiento de la adecuación del capital de los bancos y un menor apalancamiento han sido desiguales ». El informe ha puesto en evidencia que « casi 4 años después del inicio de la crisis financiera, la confianza en la estabilidad del sistema bancario mundial debe ser completamente restaurada » y plantea que « algunos bancos todavía tienen un ratio de apalancamiento muy alto, tiene equidad insuficiente, dada la incertidumbre sobre la calidad de sus activos ».
En ese sentido, el Informe dice que « pese al traslado de los riesgos del sector privado al sector público durante la crisis, no se ha recuperado la confianza en los sistemas bancarios de muchas economías avanzadas, y esta circunstancia continúa interactuando de manera perjudicial con los riesgos soberanos en la zona del euro. Según los análisis que se presentan en este informe, para restaurar la confianza en el mercado y reducir el uso excesivo del financiamiento del banco central será necesario fortalecer mucho más los balances de los bancos. Esto exigirá niveles de capitalización más altos, para evitar un proceso perjudicial de desapalancamiento, así como la reestructuración y, de ser necesaria, la resolución de un conjunto de bancos en su mayoría más pequeños », concluye.
Es cierto que mirando el cuadro preparado por el FMI a finales del año pasado, el apalancamiento de los bancos europeos, especialmente en Alemania, Francia y en menor medida en Gran Bretaña, sigue siendo alta a diferencia de la que se encuentra en los Estados Unidos, por lo que los bajos niveles de capital que algunos bancos y cajas de ahorro en Alemania, Italia, Portugal y España, ponen el peligro la estabilidad financiera mundial hoy y son vulnerables a la profundización de la crisis actual o a una nueva crisis, como señala el Informe.
Sin embrago, la salud de los bancos europeos no es el único problema al que se enfrenta el FMI, pero hoy el su principal preocupación, en medio de la necesidad de los países de reestructurar sus deudas y hacer frente a su déficit de sus finanza públicas. En los Estados Unidos, por ejemplo, los balances de los bancos podrían verse afectados por el endeudamiento de los hogares en el sector de la vivienda, lo cual deberá ser considerado por los congresistas y el gabinete económico de Obama, pues constituye un riesgo que debe ser considerado.
Al igual que el FMI, el economista británico John Maynard Keynes (1883-1946) ha vuelto también con la crisis actual y no solo en las medidas de política económica adoptadas por el presidente George Bush y por Obama, sino porque es la referencia favorita del Director General del Fondo Monetario Internacional, Dominique Strauss-Kahn, quien este miércoles pidió la implementación de políticas pragmáticas contra el desempleo, superando la oposición entre la flexibilidad y la rigidez de los mercados laborales, señalando que « el crecimiento por sí solo no es suficiente. Necesitamos políticas que afectan directamente al mercado de trabajo. La crisis nos ha enseñado que las políticas bien diseñadas en este ámbito pueden salvar puestos de trabajo », ojalá alguien pueda escucharlo y entenderlo en México.

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El FMI Preocupado por la profundización de la crisis

Escrito por José Luis Ortiz Santillán
Lunes, 11 de Abril de 2011 22:35

NÚMEROS CLAROS

Sin reformar el capitalismo la crisis económica mundial amenaza con agravarse y paralizar la recuperación económica. La crisis de la deuda de los países europeos y el aumento de los precios de los alimentos y materias primas, mantienen preocupados a los responsables de la política monetaria de los bancos centrales en Europa y en los Estados Unidos, sobre todo a los europeos, haciendo que el Banco Central Europeo (BCE) realizara el primer ajuste a la alza a los tipos de interés la semana pasada, lo cual puede provocar que los países menos desarrollados deban pagar mayores precios por el barril de petróleo y por los prestamos, haciendo que sus deudas externas aumenten y colapsen su desarrollo.
En sus Perspectivas Sobre la Economía Mundial, actualizadas este 11 de abril, el Fondo Monetario Internacional (FMI) expresa su preocupación por la recuperación de la economía mundial y por el agravamiento de la crisis económica internacional, al señalar que “el aumento persistente de los precios del petróleo durante la última década sugiere que los mercados mundiales del petróleo han entrado en un periodo de escasez” y que “después de haberse estancado en los últimos años, el suministro de petróleo no volverá a su tendencia al alza como en los años 1980 y 1990”, según el autor de este informe, Thomas Helbling, luego de su conferencia de prensa en Washington.
Los economistas del FMI consideran que “si esto agrava la tensión, ya sea por el aumento de la demanda, las interrupciones en el suministro tradicional, o se detiene el crecimiento de la capacidad de producción de petróleo, los mecanismos del mercado podrían causar picos en los precios en progreso, como en los años 2007 y 2008”, esto es podrían replicar las mimas condiciones que profundizaron la crisis económica en 2008, pues en julio de ese año el precio del barril de crudo alcanzó el récord de más de 147 dólares en Nueva York y Londres, precio que cayó durante estos años, pero a falta de reformas al sistema capitalista mundial, en particular, la lentitud de las reformas en el sistema financiero internacional, la crisis se ha profundizado y ha creado las condiciones sociales para las revueltas populares y las revoluciones en los países árabes, haciendo que de nuevo los precios del petróleo vuelvan a subir superando los 100 dólares por barril en Londres y Nueva York desde enero de este año.
La economía mundial y la industria del planeta están basadas en el petróleo como principal fuente de energía, pese a que solo represente alrededor del 10% del comercio mundial, según el FMI. De esta crisis y del retardo de las reformas al capitalismo, los grandes ganadores serán los países productores de petróleo y aquellos que tienen las mayores reservas mundiales como los Estados Unidos, Arabia Saudita y Venezuela. Thomas Helbling, ha señalado que a nivel mundial “sería prematuro concluir que la escasez de petróleo será inevitablemente una limitación importante para el crecimiento”, pero sin duda la energía va determinar la diferencia entre desarrollo y subdesarrollo, eso lo saben muchos países que no producen petróleo y deben pagar altos precios en los mercados para acceder a él, postergando inversiones en infraestructura y sociales que postergan su desarrollo, como ha sido la historia de los países de Centro América y el Caribe.
El Informe del FMI señala que “Las perspectivas macroeconómicas continúan siendo propicias para los precios de las materias primas. Las proyecciones de crecimiento de Perspectivas de la economía mundial sugieren que las economías de mercados emergentes -y entre ellas China- seguirán liderando la expansión. De todos modos, se prevé que el aumento de la demanda se desacelere un poco, en parte porque se proyecta que se moderará el crecimiento económico de algunas grandes economías de mercados emergentes,” pronosticando para México un crecimiento de 4.4% para 2011 y de 3.7% para 2012.
La economía mundial parece un incendio imposible de apagar, mientras los países desarrollados y las economías emergentes de Europa tratan de reducir sus déficits públicos y encontrar medios adecuados para financiar su gasto público y pagar sus deudas, el FMI corre y va de país en país con sus viejas recetas probadas en América Latina en los años ochenta, están ahí en Grecia, Portugal e Irlanda donde el impacto de sus programas de ajuste está estimulando a las protestas y quizá mañana nos despertemos con una nueva revolución en Grecia o Portugal, lo cual afectaría aún más la estabilidad económica mundial y las perspectivas de la recuperación de México centradas hasta hoy en los Estados Unidos y Europa, en desprecio de América latina y Asia.

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El BCE lanza la primera piedra y sube sus tasas de interés

Escrito por José Luis Ortiz Santillán
Viernes, 08 de Abril de 2011 08:55

NÚMEROS CLAROS

El BCE ha aumentado antes que la propia Reserva Federal de los Estados Unidos sus tipos de interés. Después de dos años la inflación sigue siendo el fantasma que recorre Europa y dicta la política macroeconómica no solo de los países desarrollados, sino de la mayoría de los países del Grupo de los 20 (G20) como México, cuya política macroeconómica está orientada por sus objetivos de inflación desde 1995.
Pese a que la crisis de la deuda continúa en los países de la zona del euro en la Unión Europea, el Banco Central Europea (BCE) elevó las tasas de interés tal como lo esperaban los mercados. Se trata de un ligero aumento de 25 puntos de sus principales tasa de interés. Con esta decisión el BCE normaliza su política monetaria y realiza el primer aumento de los tipos de interés desde julio de 2008 luego del estallido de la crisis financiera que terminó convirtiéndose en una crisis economía internacional y donde los bancos centrales de los países desarrollados bajaron sus tasas de interés prácticamente a cero, con el fin de reactivar las economías a través del estimulo al consumo interno.
Esta decisión del BCE podría ser solo el inicio de una serie de aumentos escalonados en el año, orientados a contener el aumento de los precios debido al aumento de la demanda de los consumidores. Los mercados esperan que los aumentos alcancen el 1.75% a finalizar 2011. Así ha terminado un largo período de tipos de interés bajos en la zona del euro orientados a estimular la reactivación de la economía, ahora la principal tasa de refinanciamiento ha pasado de 1% a 1.25% después de mayo de 2009.
Pero las cosas no son simples para los países europeos, continúan enfrentando el riesgo de agravación de la situación en los países periféricos que enfrentan problemas de endeudamiento e incapacidad de pago, los que han utilizado la ayuda europea y del Fondo Monetario Internacional (FMI) como Grecia e Irlanda, la cual ha solicitado ya Portugal este miércoles pasado. Mientras que el FMI está asesorando a las autoridades económicas de estos países e imponiendo sus programas de ajuste a cambio de ayuda financiera, el BCE intenta luchar contra la inflación y defender la estabilidad del euro.
Los precios en la zona euro subieron al 2.6% el mes pasado, pero el BCE tiene por objeto limitar las expectativas inflacionarias a mediano plazo por debajo o cercana al 2% y es el encargado de proteger el euro. Algo que puede afectar las expectativas de inflación en Europa es sin duda el aumento de los precios del petróleo y su impacto en el resto de los precios de los bienes y servicios de la economía, así que será imposible que en medio de la inestabilidad social que ha producido la crisis económica internacional, la cual se refleja en las manifestaciones y revueltas populares en los países árabes y Grecia, que el BCE pueda mantener en 2% la inflación.
Pero lo que para los países desarrollados es bueno para los de menor desarrollo es malo, así que este aumento de las tasas de interés no solo será negativo para los países periféricos de Europa endeudados y con altos niveles de desempleo, sino para el resto de los países del mundo, cuyas deudas externas aumentarán en la medida que los tipos de interés de los países desarrollados comiencen a superar el 2%, afectando la recuperación de sus economías, al tener que pagar más por el capital y reducir sus inversiones y consumo.
La posible apreciación del euro es una posibilidad, luego de la subida de los tipos de interés, lo cual puede frenar las exportaciones europeas, por lo que podrá inhiben la recuperación y el crecimiento de sus economía y aumentar las dificultades de los bancos, debido al encarecimiento del dinero por su principal prestamista. Por ahora, antes del anuncio del BCE, el miércoles, el euro se cotizaba en 1.4331 dólares, pero ayer jueves cerró en 1.4293 dólares, ligeramente por debajo de su valor anterior.

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Exportaciones, motor de la economía mexicana

Escrito por José Luis Ortiz Santillan
Martes, 29 de Marzo de 2011 00:12

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Sí no se maquillan las cifras el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) tiene buenas noticias sobre el desempeño de la economía mexicana. INEGI ha informado este lunes que la actividad económica de México se expandió en enero a una mayor tasa en los últimos 4 meses, mostrando un crecimiento más equilibrado en los sectores industrial y de servicios. Esta información se ha desprendido de la medición que realiza el Instituto a través del Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE), el cual se aproxima al Producto Interno Bruto (PIB) y se calcula mes a mes, el que ha mostrado que la economía se expandió en 1.16% en enero respecto al mes de diciembre pasado, resultado que ha superado las previsiones, que solo esperaba un crecimiento de 0.6%. Resultado que se ha puesto a tono con las expectativas del gobierno, que espera un crecimiento de entre 4 y 5.5%.
Sin embargo, aún se siguen depositando las esperanzas de crecimiento de la economía mexicana en el buen desempeño de la economía estadounidense, a la cual México exporta entre el 80 y 82% del total de lo que vende al exterior, pero una caída de la demanda de productos por parte de los Estados Unidos, debido al incremento de los precios del petróleo y una mayor inflación podría afectar de nuevo el crecimiento de la economía mexicana.
No obstante, en principio parece que eso no pasará, pues el consumo en los hogares estadounidenses ha aumentado ligeramente en febrero, pero al aumentar la demanda interna los consumidores, también han empujado al alza los precios de los bienes (productos y servicios), por lo que la inflación ha aumentado a un ritmo sin precedentes desde junio de 2009, de acuerdo a los datos publicados este lunes por el Departamento de Comercio de los Estados Unidos, que ha indicado que los gastos de los hogares aumentaron en 0.7% luego que en enero lo hicieran en 0.2%, mientras que la tasa de ahorro pasó de 6.1% en enero a 5.8% en febrero, lo que hizo que los precios de los alimentos y de la energía pasaran de 0.3% en enero a 0.4% en febrero.
Hay que considerar que el crecimiento de la economía mexicana está determinado por la evolución de sus exportaciones. Así lo muestran los datos publicados por el INEGI el 22 de marzo sobre la Oferta Global (=Demanda Global) de Bienes y Servicios, los que indican que ésta registró un crecimiento real de 7.2% en el último trimestre de 2010, gracias al aumento del PIB en 4.6% en ese trimestre, respecto al mismo de 2009, lo que hizo necesario importaciones, las que crecieron en 15.5% en ese periodo. Con ello el PIB creció solo en 5.5% en 2010.
En contraparte, los componentes de la Demanda Global (Exportaciones de Bienes y Servicios, Formación Bruta de Capital Fijo, Consumo Privado y de Gobierno) muestran que en ese trimestre las Exportaciones de Bienes y Servicios crecieron en 15.4%, en promedio anual, la Formación Bruta de Capital Fijo en 6.2% (mayor inversión), Consumo de los hogares en 4.6% y el del Gobierno en 2%. Se puede ver como el crecimiento del PIB estuvo determinado por el buen desempeño de las exportaciones, la inversión privada que creció en 7.3%, mayor a la pública que solo lo hizo en 4.5%, y el consumo de los hogares.
Los datos de INEGI permiten constatar que en 2010 las Exportaciones crecieron en 24.3%, el Consumo Privado 5%, el Consumo de Gobierno 2.8% y la Formación Bruta de Capital en 2.3%. Es decir, después que en 2009 las exportaciones cayeran en -13.7%, la inversión en -11.3% y el consumo privado en -7.1%, en 2010 gracias a su recuperación el PIB pudo crecer en 5.5%, apoyado por un mayor dinamismo de las exportaciones y del consumo privado, pese al aumento de los impuestos, los combustibles y las tasas de interés en los créditos al consumo.
Ante esta maravilla de cifras que podemos decir de la política económica, que pese a castigar el consumo y la inversión con impuestos y mayores tasas de interés, es capaz de sobreponerse gracias al sector exportador. Pero sí de nuevo cae la demanda interna en los Estados Unidos, la recuperación económica de México se vería afectada a falta de mercados alternativos para sus exportaciones, expulsando mano de obra del mercado laboral e incrementando la inseguridad social.
Ante este panorama incierto, quizá por eso sea válida la propuesta del Gobernador de Chihuahua, sobre el establecimiento del servicio militar obligatorio por 2 ó 3 años, con lo cual se garantizaría el control y la formación de miles de jóvenes que hoy están fuera del mercado laboral y de la educación, pero que las encestas sobre el desempleo no los reflejan.

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La pobreza, bandera de la clase política nacional para 2012

Escrito por José Luis Ortiz Santillán
Viernes, 25 de Marzo de 2011 08:03

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El Partido Revolucionario Institucional (PRI) instrumentó en los últimos 30 años del siglo XX los programas neoliberales de ajuste y estabilización del Fondo Monetario Internacional (FMI) y del Banco Mundial (BM), el Partido Acción Nacional (PAN) no ha hecho sino continuar administrándolos y en gran parte de estos 10 años de su gobierno con los propios cuadros y tecnócratas del PRI, quienes sólo cambiaron el color de sus corbatas en espera que este gobierno llegue a su final, manteniendo intacta su visión sobre el desarrollo económico y social de México.

Hay que considerar que solo el PAN puede aglutinar en sus filas por ideología, a los descendientes de los colonizadores y defensores de la corona española, de aquellos que abrieron las puertas del país a la monarquía francesa en 1862 y de los hacendados que apoyaron la dictadura de Porfirio Díaz, ¿o es qué todos ellos dejaron el país y se exiliaron después de la independencia de México en 1821, del triunfo de Juárez en 1867 y de la revolución de 1910?, evidentemente no, tampoco se integraron al PRI, ni al Partido Comunista Mexicano fundado en 1919, el cual agrupó a la clase obrera mexicana y fundó la Central de Trabajadores de México (CTM), que luego perdió bajo la absurda línea política que asumió el Partido Comunista de la Unión de Repúblicas Soviéticas Socialistas de “unidad a toda costa” contra en fascismo en la 2ª guerra mundial.

La pobreza ha sido el motor de los movimientos sociales en México. Pero paradójicamente al celebrarse los doscientos años del inicio de la lucha por la independencia y los cien años de inicio de la revolución de 1910, ni el PRI ni el partido surgido de la alianza de entre los priistas resentidos (“el ala izquierda del PRI”) y aquellos hombres de la “izquierda” surgidos de la comodidad de las conspiraciones de café, es decir el Partido de la Revolución Democrática (PRD), han sido capaces de cambiar el rumbo de México y han mostrado su incapacidad para dirigir con honestidad a un país forjado con la sangre de miles de patriotas muertos a lo largo de todos esos años, los cuales pretendían darle a los pobres una vida digna y acceso al poder.

De nuevo la pobreza se ha convertido en el tema de debate. Lo cierto es que no ha sido el PAN quien ha hundido en la miseria a millones de mexicanos, sino la continuación de un apolítica económica y social neoliberal heredada del PRI y su temor para cambiarla. Los gobiernos del PAN se han dedicado a administrar estas políticas y muchos individuos vinculados con el poder, a hacer negocios, tal como en los viejos tiempos del PRI, postergando los verdaderos cambios a los que aspiramos millones de ciudadanos, los cuales no enarbolan los partidos actuales, más preocupados por seguir viviendo del erario público.

Es posible que las cifras del Consejo Nacional de Evaluación de la Política de Desarrollo Social (Coneval), creado para medir la pobreza, sean ciertas y que en 2000 hubiera 24.1 millones de personas en condición de pobreza alimentaria y que éstas hayan pasado a 13.8 millones en 2006, pero que en dos años, en 2008, hubieran llegado a 18.2 millones, 32% más; pero lo más importante es tener conciencia del peligro que ello significa para la estabilidad política del país y considerar la necesidad de hacer de este tema, de la lucha contra la pobreza, no una bandera electoral si no una política de Estado, cuyos responsables de implementarla, el Congreso de la Unión y el ejecutivo, orienten, regulen, controlen y evalúen año a año, antes de aprobar el Presupuesto de Egresos de la Federación.

Sin ello, los pobres no solo aumentarán, sino que se convertirán en un peligro para la supervivencia de la clase política actual y la estabilidad social, sí en lugar de continuar incorporándose al crimen organizado poco a poco enfrentarán las instituciones del Estado mexicano, responsable de su pobreza y marginación social. Pues finalmente no es en las Lomas de Chapultepec donde se cultivan estupefacientes, ni son los egresados de las universidades quienes engrosan las filas de los criminales, sino los miles de excluidos del sistema de enseñanza y del mercado laboral, aquellos hombres y mujeres excluidos que deambulan en las zonas urbanas sin hogar, los campesinos miserables que ya están muertos en vida y los mismo les da morir o poder comer con dignidad al menos una vez. Por esta razón, la pobreza es más que un discurso, su eliminación es la garantía de sobrevivencia del Estado Mexicano y su modernización, la vuelta a la seguridad de los ciudadanos.

Par Enfoque Global le 23 avril, 2011 dans Análisis Económico de Coyuntura